首页 | 中国人寿保险集团 | 银行机构查询 | 人才招聘 | 联系我们 | 帮助中心 |
客服电话400-830-8003 信用卡95508
当前位置:首页 > 财经频道 > 基金首页 > 资讯列表  > 资讯详情
更多> 基金排行榜
基金名称 基金代码 收益率
招商中证煤 150252 2.89%
富国中证煤 150322 2.69%
中融中证煤 150290 2.61%
前海开源健 150220 1.59%
融通内需驱 161611 1.57%

新华基金王卫东:对牛市有期待 对风险要警惕

更新数据日期:2015/02/09    信息来源:上海证券报

     2014年底来势汹汹的市场行情彻底终结了A股的“漫漫熊途”。那么,2015年大牛市真的到来了吗?日前,新华基金副总兼市场总监王卫东在采访中表示,A股市场“有钱任性”,但2015年将是投资难度很大的一年。
  
   “我仅从一个市场参与者的角度谈谈我的一点感受和对2015年行情的一些看法。”王卫东认为,这轮行情引起全社会关注可能才两三个月,但实际上涨可以从2012年底算起,上涨时间已经超过两年,股价也早已是轻舟已过万重山。然而,未来有更多的资金等待入市,A股市场的估值洼地仍有机会。
  
   基本面并非支撑股市大涨的根本原因
  
   在市场已经大涨两年的基础上,基本面还支持股市继续大涨吗?
  
   对此,王卫东表示,即便从乐观的角度来看,中国经济基本面改善的因素已经反映在股价上涨中,如经济最坏(下滑最快)的时候已经过去;淘汰落后产能初见成效,ROE增长率见底;大宗商品价格下降对中游行业利润率的提升;2014年12月房地产销售的大幅回升等等。
  
   从GDP增长角度看,经济继续下滑是个不争的事实,2015年难言是底。因此,站在股市上涨两年的高点上,指望基本面支持股市继续大幅上涨是不切实际的。
  
   从A股的实际情况来看,经济调整在股市已形成共识,经济数据的好坏对股市的影响似乎不大。
  
   再从估值角度来看,目前上证50和沪深300估值相对便宜。然而,进一步分析,除了银行,似乎找不到低估的行业。原来上证50和沪深300估值相对便宜都是银行的功劳。所以整体而言,除银行外各行业都不便宜,细分到具体公司,从估值角度看,银行和部分蓝筹股及优质白马股仍然具有上涨空间。
  
   当然,从长期看,随着以市场化为导向的改革大力推进,将释放改革红利,进一步提升国企效率,给民营企业打开更大的发展空间,大幅提高企业盈利能力,支持股市长期上涨。同时,随着移动互联网的大力普及,新兴产业和传统产业将加快融合,为市场提供更多的投资机会。
  
   有钱任性股市泡沫化是必然结果
  
   “一轮大行情总是从理性和低估开始,以激情和泡沫收场,更何况A股这轮行情是在全球股市泡沫化的大背景下发生的。”
  
   2012年12月以来创业板指数已经涨了两倍,涨了5-10倍的个股比比皆是。到周五(1月23日)收市,1338只(半数以上)个股涨幅超1 倍,如果包括期间最高涨幅,数量远不止这些。多数个股超越或接近2007年的高点,除了“两桶油”、中国神华、中国远洋这类强周期股及中国平安等,中信证券、保利地产都创了历史新高。
  
   王卫东认为,金融危机后主要经济体国家都在实行宽松的货币政策。“宽松货币政策抑制了波动,推高了各大资产的价格。许多资产之所以看起来便宜仅仅是因为其他所有资产都很昂贵”。
  
   从投资者角度看,房地产向下的历史拐点已经形成,实体经济对资金的需求严重下降,能够容纳大资金的地方只有股市,“股市之所以有机会是因为其他行业都没机会”。
  
   这两年,打破刚性兑付的预期让一部分先知先觉的资金进入股市,创业板的财富效应吸引更多资金从地产和信托理财市场流入,11月份降息加速了银行存款搬家,大量加杠杆资金直接导致了蓝筹暴动。
  
   目前,我国居民金融资产配置比例还很低,可以期待未来有更多的资金流入股市。“有钱就是任性,股市想不涨都不行”。
  
   2015年是投资难度很大的一年
  
   “好摘的果子已经摘完了,我们现在正爬上越发摇晃的梯子去摘剩下的果子。”
  
   王卫东指出,“2013年至2014年,我们把好摘的果子摘得差不多了,2015年的难度可想而知。”
  
   1月19日证监会整肃融资融券,踩踏事件就发生了。对此,王卫东表示,“1.19”警报告诉我们,在一个泡沫化的市场上,持有者的心态是脆弱的,任何风吹草动都会掀起大波,特别是存在大量加杠杆资金时。而另一方面,我们的监管者希望股市慢牛,当股市频现“疯牛”状态,政府忍不住出手干预时,股市跳水的悲剧就会发生,我相信“1.19”预演肯定不是最后一次。
  
   对于2015年的投资,王卫东积极并谨慎:“2015年股市既是充满机会的一年,也是波动巨大的一年。对于A股市场,2015年我们在继续享受泡沫的乐趣时,别忘了看看脚下的梯子是否稳定。”