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工银瑞信基金:股市长期向好是大概率事件

更新数据日期:2015/02/14    信息来源:中国证券报

    
  
  
  
  
  
   宏观方面,根据以往经验,此次降准对经济效果会有一定时滞。但不同于2008年、2011年两次降准背景,本次降准前中央稳增长措施一直在加大,且房地产销售已出现持续4个月的改善。因此本次的时滞期会比2011年短,可能在二季度初见效。为防止经济惯性下滑,财政政策有望在二季度提供较为确定的配合。而一旦财政配合,经济将大概率企稳回升。因此,上半年经济出现拐点的概率较大。
  
   本次降准代表政府对经济下行的确认。从估值角度来看,与2014年11月降息时点不同,当前A股估值水平较2014年11月已提升很多。尽管政府的货币宽松态度较为明确,但当前的货币宽松可能无法带来足够的估值提升动力。未来A股对基本面的关注或将提升,而在经济下行风险较大情况下,监管层可能将出台进一步的货币宽松政策。短期来看,市场下行空间有限,在降杠杆、促改革、利创新的监管思维下,股市长期向好是大概率事件。